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上钢联数据分享到:评论中证网讯(记者彭扬)中国人民银行办公厅党总支理论学习中心组日前在《中国金融》上撰文表示,有观点认为,因为人民币基础货币发行与美元资金的流入和外汇储备的增加相挂钩,我国信用扩张受制于美元,导致货币主权的旁落,是目前经济金融陷入困境的主因。

文章强调,我国一直控制着人民币的发行,2003年前后也没有出现受外部压力、被迫出让货币主权的事件,不存在所谓自此以后货币发行权旁落的问题。

文章指出,在基础货币发行问题上,一国货币主权同样体现在货币发行方式的自主选择权上,而不是某种具体发行方式上。有些国家或地区出于自身整体利益考虑,选择主动出让一部分货币主权。比如,欧元区各国取消本国主权货币,统一使用欧元,货币发行权由欧洲中央银行统一实施;中国香港地区实行联系汇率制度,港元的发行、利率等基本盯住美元。这些是主动选择的结果,目的在于实现本国和本地区利益最大化,不同于典型意义上的货币主权旁落。

文章认为,2003年以来人民币基础货币的发行方式,是从经济发展现实需求出发作出的主动选择,始终于国家整体利益,并取得重大成效。

一是基础货币发行始终服从于国家改革发展大局。2002年下半年以来,我国经济摆脱亚洲金融危机冲击影响,开始一轮新的上升周期,经常项目和资本项目呈现持续大幅“双顺差”格局,美元流入相应增加,外汇市场上美元兑换人民币的需求显著增加。此时,如果任由市场供求决定,人民币汇率将快速大幅升值,这将对我国出口增长和吸引外资造成冲击。为给外向型企业争取调整时间,延长我国战略机遇期,人民银行在外汇市场上持续买入美元,吐出相应的人民币基础货币,实现了人民币汇率主动、渐进、可控的升值。在此过程中,美国不断向我国施压,要求人民币加快升值。在此背景下,人民银行坚持根据国内改革和发展的需要,决定基础货币的投放及汇率改革的方式、内容和时机,正体现了我国牢牢把握着货币主权。

二是购汇投放基础货币并未导致我国信用过度扩张。人民银行在购买美元、吐出人民币的同时,通过提高存款准备金率、发行央行票据等方式,冻结或回收了一部分被动投放的人民币基础货币,使得货币信贷增长与本国经济发展需要基本适应。比如,2003-2012年,尽管外汇储备年均增长近40%,但m2平均增长仍控制在17%左右。特别是,在外汇储备快速积累的2003-2007年,人民银行先后15次上调存款准备金率,对冲了外汇占款所投放流动性的大约80%。2011年,人民银行引入差别存款准备金动态调整机制,加强宏观审慎管理,人民币贷款增速逐步由国际金融危机期间的偏高水平回归常态并保持平稳,m2增速也相应7%回落3%,到2018年12月1%。在很大程度上确保了货币主权的独立性。

三是汇率改革有效拓展了货币政策自主空间。根据“不可能三角”理论,在开放经济中,提高汇率弹性能够增加货币政策的自主性。面对外汇市场的趋势性变化,人民银行坚持市场化导向,于2005年7月启动人民币汇率形成机制改革,主动与美元适当“脱钩”,在12年时间里人民币对美元升值25%,双边汇率日浮动区间逐步扩大到2%,同时逐步退出常态化干预,人民币对美元汇率实现双向浮动。得益于此次“汇改”的顺利推进,这段时期我国货币政策调控框架也逐步由以数量型为主向以价格型为主转型,货币政策工具体系不断丰富完善,调控的灵活性和主动性明显提升。

四是货币政策有力促进了我国经济金融取得跨越式发展。2003-2013年这十年,。

上钢联数据分享到:评论新华社上海3月2日电(记者谭慧婷程思琪)第29届中国华东进出口商品交易会(简称“华交会”)3月1日在上海浦东开幕。面对“稳中有变”的经济形势,各地

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上述负责人会议还表示,要继续深化中央企业集团层面股权多元化改革,积极探索有别于国有独资公司的治理机制和监管模式。

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